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如何理解2026年财政政策四个关键词

中国财政科学研究院宏观经济研究中心主任石英华：总量增加、结构更优、效益更好、动能更强这四个关键词，实际上是进一步阐释了中央经济工作会议明确了2026年继续实施更加积极的财政政策，可以说这四个词更生动地或者更明晰地表现了更加积极的财政政策。支出的总量只增不减，如果我们联系到2025年来看，2025年其实财政政策就实施了更加积极的政策，赤字率是4%，比2024年提高一个百分点。债务规模整体也较过去几年的水平明显提高。所以，在2025年的支出规模和赤字规模这个盘子上来看，今年保持支出的盘子继续扩大，整体支出保持必要的力度，而且也会持续地发力和更加地给力，能够在“十五五”开局之年提供有力支撑。

优化支出结构重点调整哪些领域

中国财政科学研究院宏观经济研究中心主任石英华：除了总的盘子扩大之外，支出结构优化是另外非常值得期待的一个方面。这方面的支出重点可能会围绕促进新质生产力发展，比如支持科技创新、新动能等重点领域。另外一方面是围绕人的全面发展，也就是投资于人。这些年人口年龄结构在发生变化，人口区域结构也在发生变化，各地的支出，特别是民生类支出，是不是能够随着人口结构的变化，特别是年龄结构的变化来做动态的调整，能够更好地适配当前的支出需求。其实这些都是可以进一步挖掘，把这个钱用在刀刃处，花在紧要处，具体能做的还有很大空间。

新的财政政策会给企业带来什么利好

中国财政科学研究院宏观经济研究中心主任石英华：从大方面来看，都是要扩大国内需求，能够进一步地促进投资的增长。促进民营经济或者民间资本的投资，促进中小微企业投资其实非常重要。如何增加投资这方面的需求呢？很重要一点就是，投资要有回报。

从这几项政策来看，比如通过贴息降低融资成本或者分担风险，实际上就会使得企业投资的回报进一步增加。从这一点来看，我想它是有效的或者说是有力度的，能够支持扩大需求的一个政策，也是个重大利好。另外，比如降低投资的门槛，同样政府能够分担投资的风险，这实际上又是通过公共资金，也就是财政资金投入，能够撬动更多社会资本，通过财政金融部门的协同，更好地发挥政策的撬动效应和带动效应。

供需互促、循环升级具体指什么

中国财政科学研究院宏观经济研究中心主任石英华：扩大内需我们把它当成国家战略，而不是一时之计，它会长期地实施，这既要通过政策来支撑，同时也要通过深化改革来做。

比如以消费端来看，促进消费是以收入为保障。要促进消费增长，那就需要有力支持居民收入的增长。同样，也需要支撑各类消费场景的创新，还有一些要素保障。整体来看，它是一个从更长远的角度来谋我们扩大内需的战略举措。

另外一点，供给和需求其实是相互促进的。在现实中，新的供给可以产生新的需求，随着技术的进步，新业态、新服务、新商品的出现就会产生新需求。同样，新的需求又会引导供给方面的升级，带来新的供给。所以供给和需求是一个循环上升过程，也就是新供给带动新需求，新需求带动新供给，这样螺旋式上升的过程。

提升居民收入增长将从哪几方面发力

中国财政科学研究院宏观经济研究中心主任石英华：从宏观角度来看，观察消费是我们促进经济增长一个重要的稳定锚，另外，它也给经济提供新动能，而支撑它重要的一点就是收入。尽量保障和促进就业，增加更多就业岗位，提高就业质量，改善就业状态，这样才能够为收入增长提供切实的保障。

以本次披露业绩预告均值计算，公司近年市盈率（TTM）图如下所示：

资料显示，公司主要业务为中高档品牌时装的自主研发、生产、销售及品牌管理。

报告期内，公司控股子公司上海礼尚信息科技有限公司新拓展业务销售未达预期，商誉出现减值迹象。公司结合实际经营情况及电商服务行业市场变化等因素，按照相关会计准则对存在减值迹象的相关资产或资产组进行了减值测试，拟计提商誉减值约6300.00万元。

报告期内，受整体房地产市场行情影响，公司投资性房地产出现减值迹象。公司根据房产所处区域及市场环境等情况，按照相关会计准则进行减值测试，拟计提投资性房地产减值约2000.00万元。报告期内，公司按照相关会计准则对存货进行了减值测试，拟计提存货跌价损失约10700.00万元(同比增加约3300.00万元，主要系礼尚信息新拓展项目存货跌价增加所致)。

报告期内，礼尚信息预付的部分业务货款，截至本公告披露日尚未收到相关货品，且经管理层评估回收存在重大不确定性，公司按照相关会计准则对相关预付账款进行了减值测试，拟计提预付账款资产减值损失4000.00万元至6000.00万元。

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。返回搜狐焦点首页，查看更多